共享單車是指企業與政府合作，在校園、地鐵站點、公交站點、居民區、商業區、公共服務區等提供自行車單車共享服務，是共享經濟的一種新形態。目前，共享單車已經越來越多地引起人們的注意，由于其符合低碳出行理念，政府對這一新鮮事物也處于善意的觀察期。

發展現狀：一線城市逐漸推廣

共享單車的概念并不新鮮，多年前很多地鐵口就有很多政府主導的共享自行車項目，但由于規劃難度大，固定停車樁限制等問題，基本都處于廢棄狀態，美國紐約的類似項目Citibike運行了很長時間，也一度因為經營困難而難以維系。

當前發展火熱的共享單車和之前政府項目的最大區別就是不設固定停車樁和站點，用戶通過APP可以實時查看身邊的車輛，并且可以通過二維碼掃碼快速開鎖，并在使用后停放在任意公共停車區域即可。

而且，為了解決前人未解決的問題，當前的共享單車在自行車的重新設計和硬件上做了很多文章，比如采用鋁合金作為車身防水防銹、采用實心輪胎放爆胎免充氣、借鑒汽車的輪轂技術防沖擊避免損壞等等。

目前，共享單車行業直接參與者主要包括摩拜單車、ofo單車、小鳴單車、優拜單車等企業，其中摩拜單車和ofo單車等在北上廣深一線城市布局較多，市場份額較大。

圖表1  市面主流的共享單車品牌簡介

制表：國開聯

目前，活躍在一線城市市場的四種共享單車，摩拜年內就要在海珠區投放5萬輛摩拜單車；ofo年內也要在該區投放6萬輛單車；bluegogo小藍單車12月1日開始在廣州試投車輛超過8000輛；小鳴單車在登陸上海和廣州后，也表示年內要完成40萬輛共享單車的投放計劃。

運營模式：租金與押金盤活現金流

對于用戶而言，共享單車一般需要用戶下載官方應用APP，注冊并交付押金之后，通過掃描單車上的二維碼，啟動單車并開始計費。停止使用時，將單車停在路邊白線內或停車架上，拉下單車的車鎖，單車自動停止計費。計費方式一般是按使用時間計費，比如，摩拜單車分為mobike和mobike lite，前者是半小時一元，后者半小時0.5元。

對于企業而言，收入來源主要是單車的租金和單車押金的存放收入。以摩拜單車為例，目前mobike費用為半小時1元，可通過微信或支付寶支付。mobike的官方曾聲明，mobike的目標是四年免維修，那么基本可以理解為折舊時間是四年。如果一輛車一天之中被使用的有效時間是1小時，那么就是一天能夠帶來2元的收入，假設一年有300天有效使用天數，就是600元收入，四年就是2400元，也就是說，如果一輛車的固定投放成本在2400元以下（實際投入肯定遠小于2400，而實際使用時長相信也會高于1小時），不考慮其他支出的前提下，這就是一個賺錢的好生意了。此外，用戶繳納的押金也可以為企業帶來較好的現金流和資本沉淀。

資本：幾十億資金快速涌入

兩家共享單車的先行者——摩拜、ofo，在2016年已經分別拿下四輪巨額融資。而這之后，數十家共享單車品牌紛紛殺入，這條賽道已經在下半年涌入超過三十億人民幣的風險投資。

摩拜的投資方出現了一眾大PE，包括高瓴、華平、騰訊，以及一系列知名VC，包括紅杉、啟明、貝塔斯曼、愉悅、創新工場、熊貓、祥峰，乃至美團王興、易車李斌也參與其中。2016年9月，摩拜單車已經完成超過1億美元的C輪融資，由高瓴資本、華平投資集團領投，多家機構跟投，包括紅杉資本、啟明創投和摩拜單車早期投資方。

而ofo的投資方，以“滴滴系”機構和個人投資者為代表，包括滴滴自己，金沙江、天使投資人王剛、經緯、Coatue、DST創始人Yuri Milner，還有小米、順為、真格、元璟、唯獵等知名VC入局。2016年10月10日，共享單車項目ofo宣布完成1.3億美元C輪融資，包括滴滴出行數千萬美元C1輪戰略投資，以及美國對沖基金Coatue、小米等領投的C2輪投資。

前景：具備入口級應用的潛力

從市場規模來看，共享單車的客單價只有五毛到一塊，但按保守的180億年收入算起，一年起碼會產生180億單的數據，折合下來每天將有超過五千萬單的交易，而當前幾乎壟斷中國市場的滴滴，每日撮合的訂單量不過千萬單，這意味著，共享單車蘊含著成為下一個入口級應用的巨大潛力。

在運營模式上，我們看到，共享單車是頭頂共享之名，卻行B2C租賃經濟之實的單邊需求市場，平臺自己運營管理單車，來滿足用戶的單邊需求。

作為共享單車類型的公司，我們能夠想見的核心壁壘在于：1）涉及車輛的軟硬件研發；2）資本投入帶來的單車布局和規模效應；3）市場宣傳帶來的網絡效應和入口效應；

這一方面導致了競爭的邏輯變為：誰鋪下足夠多足夠密足夠便捷的單車，誰就能建立起巨大的競爭力。另一方面也意味著，這是一個重資產的生意，大玩家滲透市場、遷移他城的速度不會特別快，小玩家跟進模仿的門檻也比較高，因此，在未來一段時間內，行業的競爭格局暫時不會出現“百團大戰”和“一家獨大”的局面，而更多處于一個居中地帶：十車爭鳴。