監管加碼，中國PPP回歸理性

涂達勝 2018.01.17

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財政部92號文要求集中清理入庫PPP項目，2018年“防風險”仍為經濟工作重點，部分銀行收緊了對PPP項目的融資。在規范管理的前提下，2018年，PPP回歸理性，重點領域的PPP項目仍將得到大力支持，包括污水處理、垃圾處理、扶貧攻堅、美麗鄉村、生態環境治理等。

監管加碼 PPP迎規范“大考”

目前有些公司把PPP項目包裝成政府背書的項目，這些其實都是過度營銷。PPP在高速發展過程中，泛化濫用PPP、項目運作規范性不足、專業人才匱乏等問題逐漸暴露出來。

2017年11月，財政部印發了92號文《關于規范政府和社會資本合作（PPP）綜合信息平臺項目庫管理的通知》，要求對一些不符合條件的PPP從入庫項目中移出，明確PPP項目集中清理的完成時限是2018年3月31日。

此后，國資委發布192號文《關于加強中央企業PPP業務風險管控的通知》，強調從項目準入、規模實施、會計核算等方面加強央企開展PPP業務風險管控，明確PPP業務重大決策實施終身責任追究制度。國家發改委印發2059號文《關于鼓勵民間資本參與政府和社會資本合作（PPP）項目的指導意見》，鼓勵民間資本參與PPP項目。

國開聯認為，92號文最大的威懾力是全面清理入庫項目，不合規的入庫項目將會退出項目庫。項目入庫是社會資本和金融機構篩選項目的重要考量因素，入庫后，涉及的財政支出會更有保障，退出后，原則上不得通過預算安排支出責任，本金和收益難以保證。

地方加強清理 銀行收緊信貸

目前，包括浙江在內的多個省份正在對當地PPP項目庫進行核查清理，在3月底大限來臨前徹底排查，對于踩“紅線”的項目要求整改規范，對于不符合相關條件的項目清理出庫。在浙江公布的2018年PPP工作計劃中，明確將進一步強化財政對PPP的監管，推進PPP工作規范發展。同時，明確繼續執行支持PPP的政策措施，對地方規范開展PPP模式給予資金支持。

近期，有報道稱多家銀行收緊PPP信貸，態度轉為謹慎。此舉是為了對PPP項目進行合規審查和風險排查。近日召開的全國財政工作會議，明確提到嚴禁地方政府以政府投資基金、PPP、政府購買服務等名義變相舉債。要求各大銀行規范所有跟政府融資有關的業務，PPP是其中重要的審查內容之一。

在移動互聯網時代背景下，全民理財成為熱潮。不少互聯網金融公司開拓投資渠道，采取PPP模式開發理財產品。國開聯認為，由于PPP面臨的風險相當復雜，對參與方具有較高的專業化要求，通過互聯網金融模式籌集的社會資本，一般為民間小額投資，在專業性和服務能力方面存在一定欠缺。然而，也有一些互聯網金融公司打著PPP旗號、泛化濫用PPP亂象。作為投資者，在投資互聯網金融PPP理財產品時，還需擦亮眼睛，警惕投資風險。

蹄疾步穩 跑得快更要跑得穩

PPP到底有多火爆？據國開聯產業研究院發布的《中國市政工程PPP模式與投資策略深度研究報告》統計，截至2017年11月末，全國PPP綜合信息平臺項目管理庫項目6874個，投資額10.3萬億元，落地項目數2587個，投資額4.4萬億元，落地率37.6%；儲備清單項目7033個，投資額7.2萬億元。在現有的PPP龐大體量下，還有更多需求正在不斷涌現。

隨著PPP監管政策頻發，金融機構對PPP態度趨于謹慎，未來PPP將走向何方？盡管PPP目前似乎面臨較大不確定性，但業內對PPP未來發展還是十分看好。

從總量上看，2018年PPP落地規模會有所下滑，但結構上會有所優化，質量和規范性會大幅提升。國開聯認為，未來PPP發展將會有三個著力點，一是項目分布會加大滿足人們需求的公共服務領域項目支持力度，如養老、醫療等幸福產業；二是付費機制方面會更關注市場化的使用者付費項目；三是從社會資本性質看，鼓勵和引導民企參與PPP，提高民企參與度。

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